Kpler估计伊朗9月没有新的原油出口
伊朗供应收缩，是这轮市场变化的起点。
Reuters援引Kpler数据称，中国9月进口伊朗原油约59万桶/日，较一年前接近减半，为2023年1月以来低位。与此同时，Kpler记录伊朗2026年9月没有新的原油出口。Reuters
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 中国9月进口伊朗原油 | 约59万桶/日 |
| 与一年前相比 | 接近减少一半 |
| 伊朗封锁区外海上储油 | 从7月底约1亿桶降至约4,500万桶 |
| Kpler记录的伊朗9月新出口 | 0桶 |
这两组数据并不必然冲突。
“中国9月进口”通常按到港时间统计，而“伊朗9月出口”可能按装船或离港时间统计。中国9月收到的部分伊朗原油，可能早在8月甚至更早已经装船。
因此，“9月新出口为零”不等于中国当月完全没有伊朗原油到港，更准确的说法是：伊朗新的出口流量大幅收缩，迫使中国部分炼油厂寻找其他来源。
10月8日，美国财政部又宣布针对伊朗剩余影子船队采取新一轮制裁。美国财政部称，这些油轮及相关网络被用于把伊朗石油和石油产品运往海外市场。U.S. Department of the Treasury
中国独立炼油厂转向伊拉克和卡塔尔
受到影响较明显的是山东等地的独立炼油厂。
中国独立炼油厂过去是伊朗折价原油的重要买家，但伊朗供应减少以后，它们开始扩大对伊拉克Basrah Medium、Basrah Heavy，以及卡塔尔Al-Shaheen等原油的采购。
Reuters援引交易员指出，中国炼油厂已经购买至少1,200万桶伊拉克和卡塔尔原油；其中一名交易员估计，实际采购规模可能达到1,500万至2,000万桶。Reuters
这种变化其实在7月已经出现。
S&P Global Commodity Insights当时发现，中国独立炼油厂已经重新增加中东现货采购。当时Upper Zakum和Al-Shaheen送抵山东的报价，相对ICE Brent折价约US$7至US$8/桶，而Iranian Light报价只有约US$2至US$3/桶折价。S&P Global
中国独立炼油厂过去购买伊朗原油的重要原因之一，就是价格折扣。
当正常贸易的伊拉克、卡塔尔和阿联酋原油给出的价格条件更有吸引力时，采购来源自然会发生变化。
海湾出口恢复后，产油国开始争夺亚洲订单
伊朗出口减少，只解释了中国为什么需要寻找替代原油。
另一个变化，是其他海湾国家的出口正在恢复。
Vortexa数据显示，2026年9月，除伊朗以外的海湾产油国原油、凝析油及部分能源产品出口平均达到约1,920万桶/日，相当于战前水平约81%；单看原油和凝析油，已经恢复至约91%。Reuters
随着更多原油重新进入市场，沙特、伊拉克、阿联酋和卡塔尔都需要重新争取亚洲炼油厂的订单。
中国市场在这时候尤其重要。
它不仅进口规模巨大，而且炼油厂可以在伊拉克、卡塔尔、阿联酋、俄罗斯、西非、加拿大和拉丁美洲之间调整采购，使单一生产商更难掌握定价主导权。
因此，伊朗供应收缩并没有简单演变成“其他中东油全部加价”。在出口逐渐恢复以后，卖家之间反而开始出现更明显的价格竞争。
伊拉克10月给出了非常大的特殊折扣
Iraqi News援引伊拉克国家石油营销组织SOMO的营销文件称，为吸引买家从风险较高的南部港口直接装船，部分10月装船原油折扣明显扩大。Iraqi News
| 伊拉克原油等级 | 相对相关市场基准的报价折扣 |
|---|---|
| Basrah Medium | 约US$34.50/桶 |
| Basrah Heavy | 约US$37/桶 |
需要特别说明，这些数字是相对特定市场基准的报价折扣。
它们不代表买家只需要支付“国际油价减US$37”。
实际交易还取决于原油品质、合同条件、装船地点、运输安排以及战争风险保险。
而且这类大幅折扣也具有明显特殊性。SOMO随后把11月销往亚洲的Basrah Medium官方售价定为较Oman/Dubai平均价低US$2.80/桶，远小于10月的极端折扣。Iraqi News
这也说明，10月报价更多反映特殊运输风险和市场压力，不能直接当成长期正常价格。
沙特也在降低亚洲官方售价
沙特的调整则属于另一套定价体系。
Saudi Aramco把11月销往亚洲的Arab Light官方售价下调US$3/桶，至较Oman/Dubai基准低约US$5/桶。
这里的关键是：这是提供给亚洲买家的官方售价，不是专门给中国的优惠。
中国因为进口规模庞大，自然是主要受影响买家之一，但日本、韩国、印度及其他亚洲炼油厂同样可能受到这项价格调整影响。
同时，沙特Arab Light与伊拉克Basrah Medium、Basrah Heavy采用的原油等级、基准和交易条件都不同，因此不能把“US$5折价”和“US$37折价”直接放在一起比较谁更便宜。
以上价格采用不同基准和交付条件，只适合观察定价方向，不能直接相减。
报价折扣不等于到岸成本下降
炼油厂最终支付的成本不只有原油报价，还包括运费、战争风险保险、融资、港口费用和其他物流成本。
目前航运仍然非常昂贵。
Reuters指出，中东至亚洲的大型油轮租金一度超过每天US$1.2 million，霍尔木兹航运风险正在明显推高物流成本。Reuters
另一个极端例子来自美国航线。
从美国墨西哥湾运送约200万桶原油到中国，一艘VLCC的运费一度升至约US$80 million。粗略平均，相当于每桶运输成本约US$40。Reuters
但这个US$40不能直接套用到伊拉克至中国航线，因为两条路线的距离、船期和风险完全不同。
它只能说明全球油轮市场目前的运费压力有多大，不能用于计算中国购买伊拉克原油的实际到岸价。
近期中国炼油厂采购部分伊拉克和卡塔尔现货时，Reuters报道的到岸报价约为ICE Brent加US$12至US$20。
这同样不能直接与SOMO的US$34.50或US$37折扣相减，因为一个可能是特定离岸合同价格，一个是到岸现货报价，而且原油等级和定价基准也不同。
这些数据反映的是两个同时存在的变化：部分原油离岸报价下降，但运费和战争风险成本仍然偏高。
中国的议价优势来自采购规模和替代来源
中国炼油厂这轮获得更大选择空间，一个重要原因是采购来源足够分散。
除了伊拉克和卡塔尔，中国还可以采购沙特、阿联酋、俄罗斯、西非、加拿大以及拉丁美洲原油。
Reuters报道，中国炼油厂此前已经购买超过2,000万桶来自西非、加拿大和哥伦比亚的原油，用来填补伊朗供应缺口。Reuters
S&P Global的交易资料也显示，山东独立炼油厂会根据价格，在Iranian Light、俄罗斯ESPO、Basrah Heavy、Al-Shaheen和Upper Zakum等不同等级之间调整采购。
当买方拥有多个替代来源时，单一供应商提高价格的空间就会变小。
产油国争夺的也不只是眼前订单。炼油厂一旦长期适应某种原油的设备、物流和合同安排，未来采购可能持续多年，因此现在的折扣也带有争夺长期亚洲市场份额的意味。
中国炼油厂的利润仍然承压
原油报价出现折扣，并不代表炼油厂一定赚钱。
Reuters数据显示，山东独立炼油厂9月底平均开工率下降到约55%，月初仍接近60%。
部分炼油厂9月底每加工一吨原油估计亏损约250至500元人民币，而9月初时利润还约为500元/吨。
S&P Global在7月也指出，山东独立炼油厂因为炼油利润疲弱而降低开工率，6月平均利用率约50.76%。
原油只是炼油成本的一部分。如果采购价格、运费和保险一起上涨，而汽油、柴油等成品油售价无法同步提高，炼厂利润仍然可能继续承压。
因此，“拿到更低报价”和“炼油成本下降”是两件不同的事情。
伊朗出口受限后，市场发生了什么
| 市场变化 | 可能结果 |
|---|---|
| 伊朗出口受封锁 | 全球供应风险上升 |
| 霍尔木兹运输风险增加 | 运费及保险成本上升 |
| 其他海湾国家恢复出口 | 可供销售的原油增加 |
| 沙特、伊拉克争取亚洲订单 | 报价折扣扩大 |
| 中国拥有较多供应选择 | 议价空间增加 |
| 运输成本仍然偏高 | 到岸成本未必下降 |
所以，“伊朗受限以后，中国为什么反而拿到更低报价”并不矛盾。
伊朗供应收缩提高了全球能源供应风险，但其他海湾国家恢复出口后，又需要争夺亚洲订单，于是出现更积极的价格折扣。
中国得到的是更大的报价优惠和更多采购选择，不一定意味着最终进口成本已经下降。
更准确的理解是：伊朗供应减少后，中东原油市场份额正在重新分配，而中国凭借庞大的进口规模和多元采购来源，在卖家竞争中拥有更大的议价空间。
资料来源
U.S. Department of the Treasury — Operation Economic Outcast Neutralizes Iranian Regime’s Remaining Shadow Fleet Network
https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0653
S&P Global Commodity Insights — China's independent refiners turn to Middle East crude as discounts widen
https://www.spglobal.com/energy/en/news-research/latest-news/shipping/070826-chinas-independent-refiners-turn-to-middle-east-crude-as-discounts-widen
Iraqi News — Iraq offers larger discounts on oil sales in October
https://www.iraqinews.com/iraq/iraq-offers-larger-discounts-on-oil-sales-in-october/
Iraqi News — Iraq offers $2.80 per barrel discount for November oil sales
https://www.iraqinews.com/iraq/iraq-offers-2-80-per-barrel-discount-for-november-oil-sales/
MarketScreener / Dow Jones — Saudi Arabia Slashes Crude Prices for Asia as Flows Recover
https://www.marketscreener.com/news/saudi-arabia-slashes-crude-prices-for-asia-as-flows-recover-ce785ddbde80fe2c
Reuters — Chinese independent refiners boost Iraqi oil purchases as Iranian flows fall
https://www.reuters.com/business/energy/chinese-independent-refiners-boost-iraqi-oil-purchases-iranian-flows-fall-2026-10-06/
Reuters — Gulf oil flows rise to average 81% of pre-war rate in September
https://www.reuters.com/business/energy/gulf-oil-flows-rise-average-81-pre-war-rate-september-data-shows-2026-10-06/
Reuters — Oil's new problem isn't supply. It's logistics
https://www.reuters.com/commentary/reuters-open-interest/oils-new-problem-isnt-supply-its-logistics-2026-10-05/
Reuters — Soaring freight rates threaten Asia's appetite for US crude
https://www.reuters.com/business/energy/soaring-freight-rates-threaten-asias-appetite-us-crude-2026-10-09/
